Green New Deal aprobat de Alexandria Ocasio-Cortez și de peste 40 de alți reprezentanți ai SUA a fost criticat ca impunând o povară prea grea contribuabililor bogați și ai clasei mijlocii superioare care vor trebui să plătească pentru aceasta, dar impozitul pe bogați nu este ce propune rezoluția Green New Deal. Se spune că finanțarea va proveni în principal de la anumite agenții publice, inclusiv de la Rezerva Federală și „o nouă bancă publică sau un sistem de bănci publice regionale și specializate”.

Finanțarea prin intermediul Rezervei Federale poate fi controversată, dar înființarea unei bănci publice naționale de infrastructură și dezvoltare ar trebui să fie o nebunie. Adevărata întrebare este de ce nu avem deja una, cum ar fi China, Germania și alte țări care desfășoară cercuri în jurul nostru în dezvoltarea infrastructurii.

Multe țări europene, asiatice și latino-americane au propriile bănci naționale de dezvoltare, precum și apartenența la instituții de dezvoltare bilaterale sau multinaționale care sunt deținute în comun de mai multe guverne. Spre deosebire de Rezerva Federală SUA, care se consideră „independentă” de guvern, băncile naționale de dezvoltare sunt deținute în totalitate de guvernele lor și desfășoară politici de dezvoltare publică.

China nu numai că are propria sa Bancă de infrastructură din China, dar a înființat Banca Asiatică de Investiții în Infrastructură, care numără multe țări din Asia și Orientul Mijlociu ca membri, inclusiv Australia, Noua Zeelandă și Arabia Saudită. Ambele bănci contribuie la finanțarea trilionului de dolari ai Chinei ”One Belt Road One”Inițiativă de infrastructură. China este atât de departe înaintea Statelor Unite în construcția infrastructurii pe care Dan Slane, fost consilier al echipei de tranziție a președintelui Trump, o are a avertizat„Dacă nu ne punem la cale actul foarte curând, ar trebui să ne spălăm cu toții pe mandarin.”

Liderul energiei regenerabile este însă Germania, numită „prima economie majoră de energie regenerabilă din lume. ” Germania are o bancă de dezvoltare a sectorului public numită KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau sau „Institutul de credit pentru reconstrucție”), care este chiar mai mare decât Banca Mondială. Alături de băncile Sparkassen non-profit din Germania, KfW are în mare măsură a finanțat revoluția energiei verzi a țării.

Spre deosebire de băncile comerciale private, KfW nu trebuie să se concentreze pe maximizarea profiturilor pe termen scurt pentru acționarii săi, în timp ce închide ochii asupra costurilor externe, inclusiv a celor impuse mediului. Banca a fost liberă să susțină revoluția energetică prin finanțarea investițiilor majore în energie regenerabilă și eficiență energetică. Investițiile sale în combustibili fosili sunt aproape de zero. Una dintre caracteristicile cheie ale KFWCa și în cazul altor bănci de dezvoltare, este că o mare parte din împrumuturile sale sunt conduse într-o direcție strategică determinată de guvernul național. Rolul său cheie în revoluția energiei verzi a fost jucat într-un cadru de politici publice în conformitate cu legislația germană privind energiile regenerabile, inclusiv măsuri politice care au făcut investițiile în surse regenerabile atractive din punct de vedere comercial.

KfW este una dintre cele mai mari bănci de dezvoltare din lume, cu active din decembrie 2017 de 566.5 miliarde de dolari. În mod ironic, finanțarea inițială pentru capitalizarea sa a venit din Statele Unite, prin Planul Marshall în 1948. De ce nu am finanțat o bancă similară pentru noi? Se pare că interesele puternice de pe Wall Street nu doreau concurența de la o bancă deținută de guvern care ar putea face împrumuturi sub piață pentru infrastructură și dezvoltare. Majorii investitori americani preferă astăzi infrastructura de finanțare prin parteneriate public-private, în care partenerii privați pot profita de profituri în timp ce pierderile sunt impuse guvernelor locale.

KfW și Revoluția Energetică a Germaniei

Energia regenerabilă în Germania se bazează în principal pe vânt, energie solară și biomasă. Energiile regenerabile au generat 41% din energia electrică a țării în 2017, în creștere față de doar 6% în 2000; și băncile publice au furnizat peste 72% a finanțării pentru această tranziție. În 2007-09, KfW finanțat toată investiția Germaniei în Solar Fotovoltaic. După aceea, Solar PV a fost introdus la nivel național pe o scară majoră. Acesta este genul de rol catalitic pe care îl pot juca băncile de dezvoltare, declanșând o transformare structurală majoră prin finanțare și prezentând noi tehnologii și sectoare.

KfW nu este doar unul dintre cele mai mari, dar a fost clasat pe unul dintre cele două cele mai sigure bănci din lume. (Cealaltă este, de asemenea, o bancă publică, Banca Cantonală din Zurich din Elveția.) KfW ratinguri triple-A sportive de la toate cele trei mari agenții de rating, Fitch, Standard and Poor's și Moody's. Banca beneficiază de aceste ratinguri de top și de garanția legală a guvernului german, care îi permite să emită obligațiuni în condiții foarte favorabile și, prin urmare, să împrumute în condiții favorabile, susținându-și împrumuturile cu obligațiunile.

KfW nu funcționează prin parteneriate public-private și nu comercializează produse derivate și alte produse financiare complexe. Se bazează pe împrumuturile tradiționale și subvenții. Împrumutatul este responsabil pentru rambursarea împrumutului. Investitorii privați pot participa, dar nu ca acționari sau parteneri public-privați. Mai degrabă, pot investi în „obligațiuni verzi”, care sunt la fel de sigure și lichide ca alte obligațiuni de stat și sunt apreciate pentru alocarea lor verde. Primul „Green Bond - Made by KfW” a fost emis în 2014 cu un volum de 1.7 miliarde de dolari și o scadență de cinci ani. A fost cea mai mare obligațiune verde din momentul emiterii și a generat atât de mult interes, încât portofoliul de comenzi a crescut rapid la 3.02 miliarde de dolari, deși obligațiunile au plătit un cupon anual de numai 0.375%. Până în 2017, volumul emisiunii de Obligațiuni verzi KfW a fost de 4.21 miliarde de dolari.

Investitorii beneficiază de ratingurile de credit și de durabilitate ridicate ale KfW, de lichiditatea obligațiunilor sale și de oportunitatea de a sprijini protecția climei și a mediului. Pentru investitorii instituționali mari, cu fonduri care depășesc limita de asigurare a depozitelor guvernamentale, obligațiunile verzi sunt echivalentul conturilor de economii, un loc sigur pentru a-și parca banii care oferă o dobândă modestă. Obligațiunile verzi fac apel la investitorii „socialmente responsabili”, care au asigurarea cu aceste obligațiuni simple și transparente că banii lor merg acolo unde vor. Obligațiunile sunt finanțate de KfW din încasările din împrumuturile sale, care sunt, de asemenea, la o cerere mare datorită ratelor lor scăzute ale dobânzii; iar banca poate oferi aceste rate mici, deoarece ratingurile sale triple-A îi permit să mobilizeze ieftin fonduri de pe piețele de capital și pentru că împrumuturile sale orientate spre politici publice o califică pentru subvenții specifice.

Roosevelt's Development Bank: Reconstruction Finance Corporation

Rolul KfW în implementarea politicii guvernamentale este paralel cu cel al Reconstruction Finance Corporation (RFC) în finanțarea New Deal în anii 1930. În acel moment, băncile americane erau falimentare și incapabile să finanțeze recuperarea țării. Roosevelt a încercat să înființeze un sistem de 12 „bănci industriale” publice prin Rezerva Federală, dar măsura a eșuat; așa că și-a încheiat alergarea în jurul adversarilor săi folosind RFC care fusese înființat anterior de președintele Hoover, extinzându-l pentru a răspunde nevoilor de finanțare ale națiunii.

Legea RFC din 1932 a oferit RFC un stoc de capital de 500 de milioane de dolari și autoritatea de a extinde creditul până la 1.5 miliarde de dolari (ulterior crescut de mai multe ori). Cu aceste resurse, din 1932 până în 1957, RFC a împrumutat sau a investit peste 40 de miliarde de dolari. Ca și în cazul împrumuturilor KfW, sursa sa de finanțare a fost vânzarea de obligațiuni, în principal către Trezorerie în sine. Veniturile din împrumuturi au rambursat obligațiunile, lăsând RFC cu un profit net. RFC a finanțat drumuri, poduri, baraje, oficii poștale, universități, energie electrică, credite ipotecare, ferme și multe altele; și a finanțat toate acestea în timp ce genera venituri pentru guvern.

RFC a avut un succes atât de mare încât a devenit cea mai mare corporație din America și cea mai mare organizație bancară din lume. Succesul său ar fi putut fi inamicul său. Fără urgențele depresiei și războiului, a fost un concurent prea puternic al instituției bancare private; iar în 1957, a fost desființată sub președintele Eisenhower. Statele Unite au rămas fără o bancă de dezvoltare, în timp ce Germania și alte țări loveau terenul cu ale lor.

Astăzi, unele state americane au bănci de infrastructură și dezvoltare, inclusiv California; dar întinderea lor este foarte mică. O modalitate prin care ar putea fi extinse pentru a satisface nevoile de infrastructură de stat ar fi transformarea lor în depozite pentru veniturile de stat și municipale. În loc să-și împrumute capitalul direct într-un fond rotativ, acest lucru le-ar permite să își valorifice capitalul de 10 ori mai mult decât suma împrumuturilor, așa cum pot face toate băncile depozitare. (Vezi articolul meu anterior aici.)

Cea mai profitabilă și mai eficientă metodă pentru guvernele naționale și locale de a finanța infrastructura publică și dezvoltarea este de a avea propriile bănci, așa cum au arătat istoricul impresionant al KfW și al altor bănci naționale de dezvoltare. RFC a arătat ce se poate face chiar și de o țară care era falimentată din punct de vedere tehnic, pur și simplu prin mobilizarea propriilor resurse printr-o instituție financiară publică. Trebuie să reînviem acest motor de finanțare publică astăzi, nu numai pentru a aborda crizele naționale și globale cu care ne confruntăm acum, ci și pentru dezvoltarea continuă de care țara are nevoie pentru a-și manifesta adevăratul potențial.

Despre autor

Ellen Brown este avocată, fondatoare a Institutul Bancar Public, și autor a douăsprezece cărți, inclusiv cele mai bine vândute Webul datoriei. În Soluția băncii publice, cea mai recentă carte a ei, explorează modele de bancă publică de succes istoric și global. Cele peste 200 de articole ale sale pe blog sunt la EllenBrown.com.